Ondo股票代币化方案，穿越链上流动性

它用了一个非常聪明的方式就是自己mint一个稳定币USDon，然后在有购买需求的时候直接mint股票代币，用自己的USDon做桥，就不需要外界流动性了，因为股票代币和USDon都是它自己说了算，理论上可以"无限流动性"😂

反之有人出售的时候，它就先把股票代币销毁，然后根据Oracle报价换成USDon，再兑换成用户想要的链上资产。

做到这，应该是链上swap最友好的方案了，单笔这个额度对普通用户来说足够了，如果Ondo股票代币的交易量都起不来，这个赛道的需求大概也就这样了，其他的方案基本也没什么戏。

关于USDon，以及它怎样去兑换股票：

从成分上来说，它的抵押品是美元和美债等高流动性资产，放在一个受监管的经纪账户中。链上这边与USDC共同放在一个Swapper合约里，当发生交易时，用USDon当中介资产。同时USDon还提供被动收益。（年化约5%，来源于底层资产如短期美国国债的利息）

比如，购买NVDAon，用户输入USDC → swapper转换为USDon → 使用USDon mint NVDAon，所有在单笔交易中完成。

swapper是一个智能合约池，持有USDon和USDC的流动性。如果流动性充足，转换就能即时1:1完成，太大额的话，超过流动性阈值就得等了，或者分批交易，这个合约的流动性是由Ondo自己维护的。

理论上Ondo可以通过向Swapper注入更多USDon（或对应USDC）来扩大支持的单笔交易规模。USDon支持24/7链上转移，但mint/redeem依赖美股交易时间（24/5窗口：周日晚上至周五晚上，美东时间）。闭市期间（如周末），依赖二级市场流动性，可能有滑点。

目前Ondo Finance Global Markets是需要申请且通过KYC认证的，有国家和地区的限制，而目前似乎cowswap集成了Ondo的这一市场，那么理论上它实现了绕开KYC自由交易自由流通，虽然这在未来可能引发监管关注，但目前极大的降低了进入门槛，基本实现了全球用户低成本的购买美股代币。

其实后面唯一的问题就是，如果需求量上来，高频交易可能会暴露Swapper的瓶颈，这就比较考验链上的性能，以及Ondo对Swapper的再平衡和管理能力。